本帖最后由 遨翔天地间 于 2019-1-3 09:02 编辑
2019我们的资产何处安放 齐俊杰
来源：金融界网站
先祝大家新年快乐，恭喜发财，感谢您一路的陪伴，2018已经过去，2019已经到来，我们昨天回首了2018年的判断，今天我们做一下2019年的展望。看看各类资产，2019年将会给我们带来怎样的收益。 首先，房地产，这是大家最关心的问题，2018年的房地产从政策层面就变化了几次，以至于2019年的市场有些扑朔迷离，先说最肯定的判断，一线城市，北上深为主，这三个城市调控不会放松，房价也早就透支了购买力，只要货币供给不出现大幅的上涨，M1不回到12％以上，一线城市的房地产基本会保持平稳回落的态势。二线城市，会以城市开放，争抢人才为名，逐渐放松调控，这让一些城市的楼市会出现一定的回暖迹象。2019年总体看平，一些明显放开限购限贷的城市，价格可能还会上涨，但大家会发现，流动性越来越差，也就是买房容易，卖房越来越困难，有价无市越来越明显，三四线城市，2019年上半年会逐渐放松调控，但是由于棚改货币化风停，所以2019年下半年其实三四线城市会十分危险。上半年还能回光返照，随着时间的推移，三四线楼市会越来越冷。最后冷到连中介都找不到为止。 其次，现金类资产，主要是活期+货币基金，这块只能作为流动性配置，也就是说你定投的钱可以放在这里面，因为明年大概率会是双宽货币周期，也就是宽货币加宽信用，所以市场利率可能会进一步下跌，流动性也会进一步宽裕，也就是说如果刨除掉春节的特殊因素，货币基金的收益率会越来越低，余额宝的收益可能会跌破2.5％，甚至跌破2％，这都是有可能的。所以现金类资产，跟固收类资产相比就会失去优势。
第三，固收类资产以及类固收类资产，在今年第四季度，在知识星球齐俊杰的粉丝群里，老齐十分肯定的告诉大家，债券牛市已经回归了，我们建议大比例配置债券，债券比例最好超过一半，如果是小白投资者，债券比例最好超过7-8成，这样会确保你的组合安全，债券的配置一定要通过机构去实现，不要自己去买，这不是个人投资者玩的东西，你没办法调研，也没办法跟踪，更不可能使用杠杆，所以个人直接做债券是很吃亏的，一旦碰到暴雷，还可能血本无归。所以要通过债券基金实现，我们建议利率债和信用债3：7配置，明年双宽周期，信用债风险明显下降，所以多配制信用债，将有利于提升收益，不过鉴于信用债的风险，可以进行分散，也就是说你可以挑选2-3只甚至更多的信用债基金。而利率债基本问题不大，一只基金足以。至于类固收资产，P2P，信托，私募非标债权我们还是倾向于不配。风险还是太大。一般投资者承受不起。
第四，股市，今年经历过惨烈的下跌之后，明年应该是修养之年，现在很多人都说经济不好，但是预期更不好，股市是经济的反应，更是预期的反应，所以当经济高于预期，股市就会反弹，所以预期足够坏，这其实是一个很有利的条件。当然股市上我们还是继续建议超配中小创，这块已经连熊3年，破了历史记录，按照否极泰来的投资哲学，未来的机会一定是最大的。如果要定投建仓可以更快一些，中证500加创业板的组合，15个月定投完毕。至于大蓝筹，我们认为未必会有特别明显的机会，现在银行和医药板块刚刚调整到位，但也有几只指标股，依然是机构在抱团取暖，所以调整时间和周期还没到，尽管估值低估，但是仍然不要着急，沪深300加上证50，保持24个月建仓就可以了。总之，在大家越来越悲观的时候，我们对股市的未来，反而越来越乐观。有一种投资叫做，但行好事莫问前程，低估了就该买入，春天不种，秋天也就没有收获。
第五，黄金和石油，目前黄金情绪基本稳定，逐渐震荡抬升，但你把它放在10年大周期看，还是在一个明显的底部，黄金是一切资产的对手盘，买他就是为了对冲的，也就是说不能指望他赚钱，一旦他赚钱的时候，其他资产会损失惨重。世界经济都会陷入混乱，而他的催化剂就是世界大乱。所以很多人都在问老齐，黄金什么时候涨，我就会反问，你希望世界大乱吗？世界爆发2008年那样的大危机对谁都没好处，所以大家都在竭尽全力避免，当然也就避免了黄金的上涨。所以你投机黄金，其实就是与天下为敌，与经济大趋势为敌，不会有好结果的。所以老齐反复强调，黄金只能配置，黄金和原油的配置比例加在一起，通常别超过10％，最多别超过15％，黄金现在就可以配置，而原油还要再等等，等他一个季度不创新低，就可以重新拿回来。之所以要配置，就是要让你的组合，减小波动。在大跌的时候，会让你的损失小很多。当然相反，在上涨的时候也会拖累组合表现。目的是让我们能够长期的坚持在市场里。只有长期坚持下去，才能获得更多的收益。
第六，美元和人民币，我们认为美元基本到头，未来可能再强势上攻的可能性不大，人民币却有反弹的需要。随着外部问题逐渐缓和，人民币要慢慢升值。
先分资产，再分风格，最后设定定投或建仓计划，这一直是我们的思路，综合来看，给普通的投资者建议是，债券部分至少要配50％，利率债20％，信用债30％，股票部分总体35％，大股票15％，小股票20％，黄金和石油部分配5％，留10％的现金。而对于老手，有经验的投资者的建议是，40％的债券，15％利率债，25％信用债，股票部分50％，大股票15％，小股票20％，海外股票15％，目前以港股为主，黄金和石油10％，都不配投资类的房地产。
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发表于 2019-1-3 09:00
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