李小加：写在沪港通前夜的心里话

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                      李小加：写在沪港通前夜的心里话                     
                              2014年11月15日 19:29  中国证券网

       随着税收政策的明朗，沪港通的一切准备工作已经就绪，还有一天，中国资本市场双向开放的首发车——1117号列车就要从沪港同时启程了。　　       作为这趟列车的筑路者之一，我的心中此刻百感交集，有激动，有期盼，也有紧张，有忐忑……当然，最多的还是感激，感激香港交易所上下同仁的辛勤努力，感激两地监管机构的勇气和担当，感激合作伙伴——上交所和中国结算——与我们的紧密协作，也感激业界同仁的鼎力支持！
　　同时，我也要感谢媒体朋友们一直以来对于沪港通的关注。最近这几天，你们常常追问我，“你对沪港通开通首日的交易有什么预期？”“到底是流入沪市的资金多还是流入港股的资金多？”
　　老实说，我对于沪港通首日的交易量没有任何预期。沪港通是一项全新的尝试，如同一条刚刚开通的高铁路线，开通首日的上座率是高是低皆有可能。无论当天的交易是火爆还是冷清，我们都当以平常心来看待。反正路已经开通了，车天天都有的，您大可以根据自己的时间安排行程，从从容容地买票上车。
　　至于开通首日到底是沪股通交易量大还是港股通的交易量更大，也不是我所关注的。也许有人会担心，北向的交易多了会不会带走香港的钱，或者南向的交易多了会不会带走上海的钱？千万不要忘了，在经济日益全球化的今天，任何市场的资金都是不停流动着的，而且这种流动一直处于加速中。经济基本面决定了资金流动的方向，其他因素只能影响流动的速度。
       近日来，我也经常听到朋友议论沪港通到底对香港较好一些，还是对内地更好一些。我认为这都问错了问题。正确的问题应该是，“有了沪港通是否比没有沪港通更好？”无论对香港还是上海，答案都是肯定的。所以，与其纠结于对谁更好，我们更应该着眼于是否能够双赢。更何况，沪港通的真正意义并不在于沪港两地存量上的重新分配，而是在于通过市场的融合与碰撞、把目前还未进入资本市场的巨額增量引入到两地资本市场。
　　对于我们这样的“修路者”而言，沪港通首日首周甚至首月的上座率完全不是我们的关注重点。我们最关注的指标是沪港通列车的安全指数和舒适指数。在设计和准备沪港通计划的过程中，我们一直遵循谨慎的原则，尽量充分考虑各方因素和风险，尽可能地降低对投资者的限制因素，最终就是想让大家的投资之旅可以安心、顺畅。
　　不过，沪港通毕竟是一条全新的投资之路，两地的法律、法规、市场结构、交易规则均存在明显差异，纵然我们演习一千遍，开通的初期很难保正不出现这些或那些的插曲。万一出现这样的不足之处，敬请您体谅，我们一定会竭尽全力寻求最佳解决方案，尽快改善您的旅途体验。
　　现在，一个全新的旅程即将开始，我衷心祝愿搭乘沪港通列车的每一位乘客旅途愉快、心想事成！

       注： 李小加    香港交易所总裁

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写在沪港通之前：
    有人说的好，“沪港通”的意义有多大是一个仁者见仁、智者见智的问题，在我们看来这是一个里程碑意义的事件，意味着中国资本市场全面对外开放，意味着中国投资者全球投资的起步，意味着A股和国际市场的全面接轨。
    不管2014年11月17日沪港通后中国证券市场如何如何表现（将来可能还会有深港通……），既然身在局中，就要积极应对。只有把眼光放长远，经受住考验，才能最终搭乘上沪港通这辆带动A股快速扩张发展的快车。

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坦克兵 发表于 2014-11-15 20:56
写在沪港通之前：
    有人说的好，“沪港通”的意义有多大是一个仁者见仁、智者见智的问题，在我们看来这 ...

时刻准备着！

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迟来:先生 发表于 2014-11-16 20:14
期待中国证券明天更美好，祝沪港通顺利启航！鼓掌！！！

我说过，要经受住市场的考验，就能搭乘上直通车

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子不语 发表于 2014-11-17 12:33
很喜欢这篇文字。观点不论，其胸襟气度与人文情怀，是大陆官员差太多的。环境造英雄了吧。

说的是心里话，很实在，我也好喜欢！

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坦克兵 发表于 2014-11-17 13:00
说的是心里话，很实在，我也好喜欢！

通车一上午，沪港通是北火南温。

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               港交所李小加：沪港通列车初期安全重于上座率

       港交所的行政总裁李小加把沪港通形容成了1117次列车，他也表示第一天、第一周甚至是第一个月的上座率并不是关注的重点，最关心的还是沪港通列车是否能让大家的投资之旅安心、顺畅。而作为两地市场联通的积极推动者和沪港通的主要修路者之一，李小加日前也接受了本台记者的访。                                                                                                        记者：您也做过一个很形象的比喻，说两边的市场好像水管，一边是方形的接口，一边是圆形的接口，现在要打开闸门让两边的水流通进来。那这样在两个规则和制度完全不同的市场要形成连通遇到的主要的困难是什么？
　　港交所行政总裁李小加：这个两边的市场呢的确有很大的差异，水压不同，压力不同，管道不同，管道的监控系统不同。那么这次沪港通我觉得最重要的一个突破，就是不寻求大家都走出去或者请进来，寻求的是两个市场的一个对接，通过这两个交易所和两个清算公司，把两边市场的90%的差别和差距呢，在它们之间通过技术手段，通过监管手段，通过各个方面的制度安排，把它解决了。
　　记者：有好多评价说，所以这次设计的这个整个的制度和结构实际上是一个已经很聪明的制度和结构，用最小的制度成本和风险换取了最大的市场的价值。
　　港交所行政总裁李小加：这个结构呢，的确是一个非常有创意的结构，不是很容易做出来的结构，这需要双方不仅对两边的市场了解非常深入，非常清晰，而且更重要的是两边的领导者能够精诚合作，互相信任，能够真正地把底都说出来，把底都交出来以及做出来。我想呢，上交所的桂敏杰理事长和我呢，2012年的时候，我们在一个小茶馆里，在深圳，还有黄红元总经理，我们一起拿了一张纸，就把这些事情呢都画出来，有一些核心的细节和一些核心的关口，桂理事长说它是知识产权。
　　记者：可能一开始的制度设计更多的是市场层面先往前走了一步，但是时间上的实施还是需要比如说双方的政府，还有包括监管层面，他们要达成一些共识，包括我们要怎么样共同地承担风险，还有我们怎么样共同来承担责任，因为我们知道，您看投资者要进入对方的市场投资的时候，当地的监管部门要对他负责，那么怎么样能达成这样的共识呢？
　　港交所行政总裁李小加：监管层面，说实话这次沪港通的最大的无名英雄是两个监管者，中国证监会和香港证监会。沪港通干了一件什么事儿呢，沪港通就是把对面的菜，拿到了咱们的餐馆，放到了餐桌上，让你一个客户，就坐在你自己的餐馆里，可以吃到两家的菜。那这样你吃本家的餐馆的老板就对对方的菜不可能一点儿都不负责任了，但也不可能负全责，因为那毕竟是对方的菜。这就要求两个监管者，真的要精诚合作，互相信任，执法互助，闯出了一条非常重要的一条路，就是双边的监管半径扩大了，这个市场要发展要开放，这个双向开放没有监管者的担当和勇气和创新，是无法做成的。
　　记者：沪港通之后啊，中国的市场一定会变化，其实您刚才所说的，在沪港通能够最终成型的过程中，中国市场就已经发生变化了。
　　港交所行政总裁李小加：当然第一次沪港通开始的产品的时候呢，就是港股 。但是如果这个模式行了的话，没有理由不相信在这个共同板块中间不能放其他产品进去，国际产品、国际公司、国际上市、国际商品、国际的利率汇率产品，那是沪港通有可能将来给我们指出的一个发展的一个可能性。当然了，今天到那儿还很远，但是我觉得呢，看到了希望。今天的结果来之不易，非常珍惜，非常感激，也希望能越走越远。
                                                   2014年11月17日 18:47        

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坦克兵 发表于 2014-11-17 20:51
港交所李小加：沪港通列车初期安全重于上座率

       港交所的行政总裁李小加把沪港通形 ...

             上证所回应港股通汇率巨大差价：非用于实际结算
                               2014年11月17日 19:06

       在沪港通正式推出首日，市场即传出A股市场投资者买入港股之时的“买入即亏损”的“尴尬”消息。根据上证所网站信息，港股通的参考汇率买入价为0.76710，参考汇率卖出价为0.81450,6%的差价让不少投资者直呼“亏大了”。11月17日下午上海证券交易所(下称“上证所”)对《第一财经日报》记者回复称，参考汇率并非用于实际结算。　　
      上证所回复称，由于港股通交易为港币报价、人民币结算，而境内券商对投资者实施前端控制，投资者交易前须事先全额缴纳相关资金，故港股通业务中需事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。
      为避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，其取值范围覆盖了历史上的最大单日波动范围，目前其取值为T-1日末离岸市场港币对人民币即时中间价的±3%。
　　根据上证所的解释，实际的结算汇兑比率是根据日终净额实际换汇汇率并按买卖全额分摊原则确定的，结算汇兑比率一般都会优于前述参考汇率。即，日终清算后，投资者的港股买入交易，按卖出结算汇兑比率所计算出的、实际需要支付的人民币，一般将少于证券公司日间按卖出参考价所计算出的金额。
　　反之，日终清算后，投资者的港股卖出交易，按买入结算汇兑比率所计算出的、实际可以得到的人民币，一般将多于证券公司日间按买入参考价所计算出的金额。
　　当然，出于风险管理的需要，可能有证券公司会在参考报价的基础上再加减一定比例来控制客户资金，投资者应事先咨询指定交易证券公司了解详情。
　　上证所还提示投资者注意，极端情况下离岸人民币市场发生大幅度波动时，有可能出现结算汇兑比率劣于参考汇率的结果。因此，投资者需及时关注离岸人民币市场并查看资金账户余额，防止资金账户出现透支。

转载东方财富网(责任编辑：DF062)