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我们的钱多了40万亿 2016-05-19 10:18:10
来源：上海私募圈 作者：朱云来 摘要 超发天量货币，实体企业只有转行金融业。
按语：货币增量是GDP的六倍，它推动企业的金融化转型，是企业在造血，还是让企业成了吸血鬼?现在火热的中企海外并购，真能买来好东西么?它最终由钞票定，还是由市场定?年初的三轮股灾之后，主管部门是否应放弃对股值的期待?那些姜你军，蒜你狠背后，没有期货保护的市场化，农民随行就市有错么?10年投资300万亿，这些GDP如今看都建成了什么? 这些问题，朱镕基之子，我国金融专家朱云来都在深度思考。
2016年4月底，在济南举行的2016绿公司年会——绿盟空间民营企业金融化发展专题圆桌会议上，朱云来分享了他对于民企金融发展、股市、农业、海外并购等多个热点问题的见解。以下为朱云来先生演讲全文：(有删节) 货币增量是GDP的六倍，它会对实业产生什么影响? 朱：如果要讲企业的金融化，需要从两方面分析。
一、对民营企业，我假定以实业为主的民营企业，在过去的系统发展也许中国的经济也许经过比较相对高速的发展，那么他的机会应该说总体也不错，发展很快，实业做好，主业做好，金融就不显得那么重要。随着金融的发展逐步的深化，也出现了系统性的一些问题，竞争的环境越来越严厉，从企业发展生存的这个角度，从这个竞争，加强竞争力的角度，那么金融显然变成一个比较重要的问题，怎么做好企业的这个金融方面的管理?这是一个重要的事情。过去中国经济的框架结果比较简单，在未来的竞争中会越来越大。企业最通常的财务或者融资，以至于到一定程度的投资，这些还是需要有很多专业的知识和专业的体系来进行。 二、投资的快速增长，跟过去相当长一段时间的货币、信用快速扩张有关系。4月15日发布了2016年一季度数据，GDP接近17万亿，但如果按照6.7的增长率计算，实际相当于新增GDP的一万亿左右不到。但是同期，货币发行总量增加了两万亿，另一说是六万亿，几乎接近6比1的比例，可想而知会造成非常不好的影响。 在这样一个大的宏观背景下，可能有很多实体行业、企业，竞争压力会越来越大，同时价格会受到压力，人工成本也在提高。但另外一方面，外面的钱又很多，所以很多企业就开始另辟新主业，转行搞金融了，过去做实业的企业，现在都想从事金融业。 这个事情也是基于现实考虑而作的选择，另外看到一些早期投身金融的企业有着一些成功的经验，也会想做尝试。我个人认为主要会带来两方面影响，而后面一个方面的影响可能更大，不过长远看，其实还是前面一个方向更是接近企业金融化的核心。当然短期内也应该考虑在现实的市场经济之中，这样的机会也可以把握，不过需要有系统的学习理解和把握。这好像是一个悖论，为什么在实体经济持续下行的压力下，但是投资却越来越火爆？
（原文此处作了节略） 新希望集团副董事长王航提问：几年以前，我们曾经研究在如何发展，提出了干部年轻化、业务互联网化和国际化，最后提出业务金融化，那个时候心里很嘀咕，到底这个金融化怎么说?大概在四年前，觉得金融化这个词好像在我们实业界有点妖魔化，我们是造血者，变成了吸血鬼。 朱云来：我们的钱，多了40万亿（这样的选择是可以理解的）。 企业进入金融业，还是新开辟一种金融服务? 企业适合不适合金融化，需要考虑自身能力、条件以及相对竞争力。实际上真正一个国家的实力，真正的成长依赖实业。金融是因为有了实业，是在为实业服务，也因此才能赚钱。所以我一直在困惑，为什么金融挣的钱比实业多。比较美国经济，历史上没有说投行，投行可能不错，但是肯定超不过微软，超不过苹果。我们颠倒过来了，我们面临着一个非常纠结的现实，发展实业，利润微薄、举步维艰，面对着巨大的下行压力。下行的压力是现实存在，但是为什么市场上流通的钱很多，上文提到印发了一万亿、六万亿，简直有点吓人。今天纯粹从企业角度思考该作何对策，因为我们无法改变政策。 如果实业、地产能够像过去一样持续发展，则不需要改变，但是现在要改，一定也是面临了很大的压力。企业轻资产化，是在邀请其他经济主体一起参与，用更好方法谋求发展。这也是企业在当前政策环境、经济环境条件下的唯一选择。但是如上文所述，因为有两层含义，第一层含义是跟企业的主业相关，现在竞争环境很激烈，这是在围绕主业做适当的扩展。例如原来的地产行业，可以只管盖房子，物业可以不用管，其他的跟买房融资事务也可以不管。 但这里还有第二层含义，长远看其实企业还是应该聚焦自己最擅长的核心主业优势，包括对某个地域的了解，对行业的熟悉程度。金融只是当前需要，只是在聚集该专业产业的生产要素，要素聚集齐备可以用最高的效率，用最低的成本，提供最好的服务。但是现在的钱是不断往外冒，像自来水龙头一样，怎么办?一方面我们围绕主业作调整，当然也应该借助金融企业。但是因为各有所长，各有各的经验范围，本来是很好的互补。但是转眼三四年间，多出了好几十万亿，数字相当大，企业跃跃欲试。但是确实需要把两件事分清楚，围绕主业做的东西，问题不是太大。但是不能轻敌。 虽然可以尝试，但至少得想明白，你现在要做的事情跟过去不一样了，这是一个全新的环境，全新的逻辑。不一定就没有机会，但是从宏观经济角度分析，现在中国经济最大的挑战是过剩太严重。例如代售房屋，代售住宅面积是七亿平米，忘了提醒一下，远超七亿，在建的有40几亿。媒体提到需要两到三年消化，但如果再加5倍则会很困难。 但是最后如果这个宏观经济问题无法掌控，那可能就需要进入全新的金融服务行业，围绕着主业金融化。金融服务业是你能驾驭的了吗?还是这个问题，不一定是你行，也不一定大的行，你就不行，其实我们大有大的问题，也都挺难受的，所以这个可能就是我想主要是把这个问题的这个框架和这个角度至少可以作为一个企业思考判断你的一个参考。 并购不是由钞票定而是由市场定 企业并购的趋势。其实我觉得从基本面的角度来讲，以产业考虑为主的并购应该是企业家永远关注的要点之一。跟世界相对比，看是否还有机会。我在中信曾经一直关注德国的机器制造业也有很多的中小企业，跟中国的民营企业的比较相仿，这个其实可能有潜在的机会。我认为个人倾向也是以实业为主，但是也不是批判资本运作一定不好。只是我觉得我们整个环境里资本运作太多，而实体不够。 | 
发表于 2016-5-20 20:39
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